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FY2023 record, solide proposition de valeur en 2024E
information fournie par In Extenso Financement & Marché 03/04/2024 à 00:00

Hopscotch

FY2023 record, solide proposition de valeur en 2024E

Le groupe a publié des résultats annuels records, en dépit de charges exceptionnelles pour préparer la croissance.

Situation financière toujours solide qui permet des acquisitions

La structure financière est toujours solide avec une trésorerie fortement positive et en amélioration. Le Directoire a proposé la distribution d’un dividende de 0,65 € par action (vs 0,50 € en 2023). Par ailleurs, nous soulignons que l’autocontrôle a une valeur de c.2,5 M€ (c.132 k titres). Les acquisitions sont un levier pour la croissance du groupe, qui vise des collaborations sectorielles et/ou géographiques.

Rachat des minoritaires de Sopexa : impact relutif sur le RN

Durant la réunion analystes, le management a fait part de discussions en cours concernant le rachat des minoritaires de Sopexa, actuellement détenue à 66%. Nous estimons le coût d’une telle opération à c.6M€ (financement par dettes), avec un impact relutif sur le résultat net de l’ordre de 8%. Sur le plan stratégique, le groupe aura accès à la trésorerie de Sopexa et pourra travailler à la mise en œuvre de synergies supplémentaire, notamment sur la verticale tourisme. Nos estimations n’intègrent pas encore cette opération, dont nous attendons le closing.

2024 profitera de grands évènements : JO & Mondial de l’Auto

Valorisation attractive – OC à 30,80 € – Achat Fort réitéré

Suite à la publication et à la réunion analystes, nous relevons nos estimations de résultat opérationnel d’environ 5% sur 2024-25E. Nous n’avons pas encore intégré l’impact à venir de l’opération en cours de finalisation de rachat des minoritaires de Sopexa. Nous relevons notre objectif de cours à 30,80 € (vs 29,80 € préc.). Nous réitérons notre opinion Achat Fort . Le titre se traite à des niveaux de valorisation attractifs, à environ 3,2x l’EV/EBITDA NTM (12 mois glissants) et à 8x le PE NTM.

Valeurs associées

HOPSCOTCH GRP
13,700 EUR Euronext Paris +0,74%
Copyright © 2025 In Extenso Financement & Marché/

Cette analyse a été élaborée par In Extenso Financement & Marché et diffusée par BOURSORAMA le 03/04/2024 à 00:00:00.

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